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蔚来就缺摇钱树:四年巨亏200亿,李斌迎来至暗时刻

2019-11-18 13:50:07遥岭门户网站 阅读量:2768

导读:当天美股收盘,蔚来股价暴跌20%。资本市场的大败退,外加“4年累积亏损超400亿,碾压特斯拉”的消息登上热搜,李斌和他的蔚来汽车,迎来了至暗时刻。根据蔚来财报,从2016年到2018年,蔚来汽车净亏损

温齐家

编辑廖莹

自称玩游戏支持“硬模式”的李斌汽车的创始人魏莱最终过上了他的“首选”生活。

9月24日,nio披露了最新的财务报告。2019年第二季度,股东净亏损32.85亿元,超过市场预期(29.44亿元)。美国股市当天收盘,威来股价暴跌20%。前一天,由于市场预期较低,股价下跌了10%,仅在两天内,魏莱的市值蒸发了60亿元。

资本市场的巨大损失和“4年累计亏损超过400亿,压死特斯拉”的消息成为头条新闻。李斌和他的威来车迎来了一个黑暗的时刻。

"我更关心你的态度,而不是现实。"

"如果你避免交流,你会给我什么安全感?"

这不是浪漫剧的台词,而是投资者在面对小薇取消盈利电话时最直接的感受。

在过去的三个月里,各种不利因素的暴露大大降低了市场对这份财务报告的预期。然而,在一份预期糟糕的财务报告之后,威来汽车宣布取消本季度的电话会议,这让所有人都感到意外。

我们应该知道,美国股票电话会议是管理层和投资者之间间接沟通的最佳渠道。在此过程中,分析师将询问可疑的财务数据、行业和公司的发展方向。对于企业来说,这给了它自己解释不良信息的初始能力。

然而,魏莱自愿放弃了这个机会。给出的解释也不令人信服:“威来官员认为,财务报表已经完全涵盖了目前需要披露的信息。如果有其他重大事件,将通过公告再次披露。”

这种行为在资本市场上可谓罕见,对股东信心的影响也是巨大的。

2018年第一季度,特斯拉创始人马斯克简直无法忍受分析师提前离开电话会议的“无聊”。特斯拉的股价立即下跌了5.3%。

特斯拉创始人埃隆·马斯克

对魏京生来说,取消电话会议的后果在20%下降之前不需要重复。然而,由于市场反应激烈,魏京生决定在第二季度第二天一早重启电话会议,并如期于9月25日20:00举行。

此次恢复的会议中有两条最值得注意的消息。

首先,关于魏京生在过去四年中损失了403亿元的广泛关注的消息被魏京生否认,魏京生声称损失只有200亿元。

根据威来的财务报告,2016年至2018年,威来的净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和96.38亿元,三年累计亏损172.33亿元,今年上半年累计亏损231.4亿元,亏损59.08亿元。

市场发现,这并不是媒体所说的“四年亏损400亿元”。造成这种差异的主要原因是可转换可赎回优先股赎回价值的增加。简而言之,可转换可赎回优先股是指在威来上市并设定投资条件之前进入的投资者。如果未来维莱表现良好,那就是股权投资。如果未来维莱表现不佳,投资者可以选择将股权转化为债权,投资基金变成贷款。威来还将增加一些利息,并一起返还给投资者。

这种可转换股权投资最初应以金融负债的形式记录,随后随着威来股价的上涨,这部分金融负债的公允价值也有所增加,这反映在威来的利润表中,成为巨大的损失。事实上,它反映了公司的价值增加。随着魏莱上市的成功,早期投资者都应该选择“换股”,不会再有进一步亏损。

二是融资相关信息。

从公司第二季度的财务报告中可以看出,第二季度的经营亏损为37亿元人民币,而魏莱的可用现金及等价物仅为34亿元人民币,而第一季度为75亿元人民币。按照这种“老化”速度,魏莱在第四季度肯定是不可持续的。因此,融资已成为生存的关键因素。

上海中心大厦威来汽车旗舰店

该公司今年第一季度的报告显示,与亦庄国际投资有限公司签署的100亿英镑融资项目尚未入账,充满不确定性。然而,本季度报告披露的融资仅为腾讯控股和李斌分别认购的1亿美元可转换债券,与季度亏损逾30亿美元相比,这是杯水车薪。

业内普遍认为,魏京生来回避电话会议的主要原因可能是因为魏京生无法回答“现金会花多长时间,以及随后的融资情况如何?”和其他相关问题。

电话会议重启时,威来汽车首席财务官谢东英表示,威来汽车的融资非常成功,昨天发布的财务报告已经发布了全部信息。本次电话会议将不介绍融资内容。

“全部信息已经发布”,这可能意味着只有2亿美元是确定的。但“不会引入融资内容”,或许反映了威莱汽车的确有悲惨的言论。

“在互联网上制造汽车在2013年尤为热门。有数百个团队在做这件事,有20多个团队在找我。当李斌来看我时,当我听说互联网正在制造汽车时,我头疼。我觉得自己几乎像个骗子。”

去年底,雷军在魏莱es6大会上微笑着回忆过去。

虽然雷军并不特别喜欢汽车制造,但他最终还是选择了投资魏京生。只是因为李斌说“我没有什么可以证明自己的,但我愿意亲自投资1.5亿美元来做这件事。”

六年过去了,不包括前面提到的亦庄国投,威来汽车已经完成了九轮融资,背后有20多家风投/pe机构。除雷军、马花藤、章雷、刘董强、沈南鹏、高启资本、红杉资本和许多其他投资者选择信任李斌,这可以说吸引了中国最好的投资者群体。

然而,面对亏损和长期利润的持续增长,这些投资机构能否成功退出市场仍是一个问号。

归根结底,这取决于业务的增长。短期来看,魏莱的业务问题主要集中在三个方面。

在刚刚结束的电话会议上,威来表示召回是威来汽车利润率急剧下降的一个重要原因。从6月27日起,威来召回了去年4月2日至10月19日生产的总共4803辆es8汽车。扣除召回成本3.39亿元,汽车销售利润率为-4%,比第一季度的-7.2%有所提高。

在“召回门”之前,威来汽车经常有“自燃门”。4月22日,Xi安目睹了威来es8的自燃。5月16日,上海又发生了一次魏来es8自燃。6月14日,武汉又发生了一次魏来es8自燃。

对任何企业来说,质量控制都是最根本、最重要的问题,尤其是在汽车行业,它与安全密切相关。从某种意义上说,威来股价的大幅下跌实际上是为之前的“质量控制松懈”买单。

另一方面,人们非常关注威来汽车的销量。魏莱在他的财务报告中表示,销量下降的主要原因是3月底电动汽车补贴的减少和不利的宏观环境。在3月底发布的《新能源汽车补贴政策通知》中,国家四部委去年将纯电动乘用车的补贴标准下调了至少50%。

业界普遍认为,产品定位缺乏差异化是公司销售额下降的重要原因。

现阶段,威来汽车聚焦的高端纯电动汽车领域的大部分消费者不需要购买汽车,这意味着他们的等待时间将比其他类型汽车的消费者更长。虽然es6车型的座椅数量比es8车型少,但整车的尺寸更小、更轻、耐用性更强。这也导致大量密切关注威来的潜在车主选择袖手旁观,而不是购买es8,进一步引发es8销售的瀑布式下滑。

详细来说,新模型的过早出现也是一个非常明显的问题。es6将于2018年底上市,要到2019年6月才能交付。在这半年中,es8的销量将始终受到产品定位一致性的影响。

这实际上反映了威来的根本问题,即与技术研发、市场营销和风机运行维护相比,威来耗费了太多的精力。

由于需要保持音量,es6将选择提前六个月向公众发布。

伟来新能源汽车,伟来es6

此外,为了保持风格,威来坚持选择全铝车身,这相当尴尬。

由于铝合金的一系列特性,如成本高、强度低、焊接性能差、维护成本高等。,威来汽车的成本跟不上。同时,由于电动汽车需要更高强度的车身来保护电池,因此简单地追求铝合金在车身中的比例就意味着需要更多的材料来保证车身的安全性,从而不能很好地发挥轻质铝合金的优势。

从外部来看,为了证明其品牌的高端性质,威来汽车选择以高价赞助fe Electric Formula Team。

然而,他们在细节上也做了很大的努力。

2017年底,成千上万的人冒着寒风在北京五棵松体育中心见证了李斌向世界宣布其电动车es8。

伟来新能源汽车,伟来es8

新闻发布会耗资8000万元,五棵松体育馆当天人声鼎沸。壮丽的景色和奢华的景色开阔了人们的眼界。李斌甚至邀请了国际流行摇滚乐队想象龙(magnum)来帮助他召开记者招待会。

此外,将设立1100个充电站,为偏远地区的用户配备充电车辆。北美、欧洲、办公楼;新开了20多家体检店,租金8000万元,租期几年...这方面有许多例子。烧完钱后,除了音量之外,这里一片荒凉。

通过补贴,市场将迅速加速,用户习惯将得到培养,市场份额将被攫取,成本将在市场凭借其先前的优势地位成熟后收回。

“烧钱模式”在过去的大部分时间里都是成功的。事实上,滴滴和瑞星咖啡的案例已经证明了这种模式的可行性。

但是,应该指出,烧钱的方式不是万能的,也不能普遍适用。

与几十美元的出租车费相比,汽车行业的商品价格高得多,消费频率低得多,这直接决定了消费者在这一领域更理性、更谨慎的消费倾向。

因此,与品牌形象识别和关注度等流量指标相比,产品安全、性价比和能耗等核心指标是决定相关消费者下单的关键因素。

精通互联网思维的李斌,以及遵循互联网营销模式的新型汽车制造力量,很可能陷入路径依赖的陷阱。

近年来,互联网产业的迅猛发展给所谓的“互联网思维”蒙上了迷人的光环。“互联网”可以改变每一个行业,但“互联网思维”不一定是普遍的。

以手机行业为参照,小米手机曾凭借其对米粉的喜爱和在线直销方式(互联网思维)于2015年成为中国市场的第一款手机。

然而,在随后的开发过程中,oppo和vivo展示的渠道优势以及华为展示的强大技术积累几次将小米逼入绝境。在此过程中,小米不得不加快线下渠道的分销和技术研发投资。

商界没有灵丹妙药。互联网思维不是,更不用说烧钱了。

然而,在资产负担沉重的制造业,有必要正视这一点。

在此之前,当面对损失的指控时,李斌曾经说过:“你不能指望一个四岁的孩子来养家。”

但是这个家庭仍然需要维持。如果你不愿意让这个孩子挨饿,当食物供应紧张时,你将不得不放弃其他孩子。

7月底,威来菲电动方程式车队被上海李生赛车文化有限公司收购,此举也被解读为抛售资产的信号。

7月中旬,威来汽车(Weilai Motor)报告称,计划在今年第四季度拆分其能源供应服务nio power,寻求独立融资,规模达数十亿元人民币。

在渠道方面,出于品牌考虑,线下渠道铺设的步伐无法停止。然而,与之前昂贵的nio house (Weilai Center)相比,Weilai Channel 2.0将调整其计划,即nio house将减缓其扩张步伐,其“经济版”nio space (Weilai Space)将成为现阶段的主要渠道。Nio space的主要功能是展示和销售,并简化举办车主活动的区域。

威来汽车杭州nio大厦

在渠道投资更加“节俭”的同时,威来汽车也披露了裁员的消息,这在业内引起了广泛关注。

此前,威来的员工总数约为9500人,在此期间曾有多次裁员。据国外媒体报道,魏莱在硅谷的两个办公室今年5月解雇了70名员工,并关闭了旧金山的一个办公室。9月初,魏莱在加州圣何塞的硅谷办公室将开始第二轮裁员,共有62名员工。根据财务记录,威来公司在硅谷有640名员工,裁员人数占员工总数的1/5。

8月22日,李斌发布内部信函称,到9月底,威来将继续在全球裁员1200人,并保留7500人。与高峰期相比,威来裁员20%以上。

对于上述行动,威来汽车联合创始人兼总裁秦李鸿告诉媒体:“我们正在努力减肥。我们想减肥,而不是截肢。”

业内人士将上述系列新闻解读为一场溃败。然而,在市场看来,认识到行业的残酷并在泥沼中爬行是每一辆国产新能源汽车的必要成长阶段。

至于威来,短期内我们需要关注的是其融资状况。只有生存下来,才会有新的可能性。

从长远来看,一方面,威来汽车在贴牌生产模式下积累大规模生产的核心技术将被削弱,其在制造业的前景将受到限制。然而,另一方面,公司对电动汽车关键技术(电机控制、部分电动驱动部件、电池组的自主生产)的布局和售后系统的布局可能使其在产业链和电动汽车服务业的上游占据一席之地。

在魏京生来到汽车行业之前,李斌带领两家公司相继上市,成为第一家创始人(车易,易信首都)。他也是一名投资者。在旅游领域,他到处都有触角。他投资了近40家企业,包括莫比克、第一汽车公司和心有二手车等。他想建立一个完整的生态链。

在行业内,李斌一直是“明星企业家”。

早在2010年汽车首次公开募股前后,澳大利亚电信就已经控制了汽车产业。李斌曾试图推动与汽车之家的合并,但时任汽车之家首席执行官的秦致拒绝了。

秦致

李斌曾经和朋友们谈论过他的计划。他认为在两家公司合并后,“让秦致成为新的首席执行官,我将离开去制造一辆汽车。”

届时,中国将在汽车领域拥有一家十亿美元的公司,“我们是互联网上的第一”

李斌总是想做一些伟大的事情,但是不管是车易和汽车之家的合并,还是莫贝克和奥福的合并,他们总是落后一步。

2018年冬天,当李斌和他的妻子在看完电影回家的路上,他们看到路边的摩托车不小心被堆到了一座小山上。李斌突然提议清理它。

冬天晚上非常冷,车把也很冷。两人回家换衣服,穿上羽绒服、工装裤和靴子,戴上厚手套。从晚上10点到凌晨2点,他们花了4个小时清理两个街区外的莫比克。

当时,李斌已经将摩托车卖给了美国代表团,共享自行车的蓬勃风口逐渐平静下来。

法国作家加缪曾在《局外人》中通过主人公说:“人们永远无法改变自己的生活。”

这似乎是一个循环。一年后,李斌再次迎来了最黑暗的时刻。这一次,似乎没有顺利着陆的机会。

然而,加缪还说了另一句话,这可能对李斌此时此刻有所帮助。

他说:“在隆冬,我终于知道我有一个不可战胜的夏天。”

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